2024年政府工作報(bào)告中用數(shù)據(jù)勾勒出超長(zhǎng)期特別國(guó)債及地方政府專項(xiàng)債券的政策方向。結(jié)合近年來(lái)中央資金、特別國(guó)債以及地方政府專項(xiàng)債券申報(bào)實(shí)踐，2024年超長(zhǎng)期特別國(guó)債及地方政府專項(xiàng)債券申報(bào)在政策解讀、項(xiàng)目謀劃以及資金使用等方面有哪些關(guān)注要點(diǎn)？

一、超長(zhǎng)期特別國(guó)債及專項(xiàng)債券政策匯總及解讀

政府工作報(bào)告指出：“2024年，積極的財(cái)政政策要適度加力、提質(zhì)增效……擬安排地方政府專項(xiàng)債券3.9萬(wàn)億元、比上年增加1000億元。為系統(tǒng)解決強(qiáng)國(guó)建設(shè)、民族復(fù)興進(jìn)程中一些重大項(xiàng)目建設(shè)的資金問(wèn)題，從今年開(kāi)始擬連續(xù)幾年發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債，專項(xiàng)用于國(guó)家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)，今年先發(fā)行１萬(wàn)億元”。

十四屆全國(guó)人大二次會(huì)議記者會(huì)，國(guó)家發(fā)改委主任鄭柵潔表示，發(fā)行使用超長(zhǎng)期特別國(guó)債是一個(gè)重大的政策舉措，擴(kuò)大有效投資是我們重要的工作抓手。從主要投向看，按照問(wèn)題導(dǎo)向、精準(zhǔn)突破、系統(tǒng)集成、協(xié)同高效的原則，聚焦強(qiáng)國(guó)建設(shè)和民族復(fù)興進(jìn)程中的大事難事。初步考慮，將重點(diǎn)支持科技創(chuàng)新、城鄉(xiāng)融合發(fā)展、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展、糧食能源安全、人口高質(zhì)量發(fā)展等領(lǐng)域建設(shè)。財(cái)政部部長(zhǎng)藍(lán)佛安表示，適度加力、提質(zhì)增效，是今年財(cái)政政策的基調(diào)和特點(diǎn)，新增地方政府專項(xiàng)債券3.9萬(wàn)億元，新增發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債1萬(wàn)億元，這兩項(xiàng)加起來(lái)達(dá)到4.9萬(wàn)億元。此外，2023年四季度增發(fā)的1萬(wàn)億元國(guó)債，大部分都在今年使用。這些都是實(shí)打?qū)嵉恼С觯軌驇?dòng)和擴(kuò)大社會(huì)有效投資，更好支持重點(diǎn)領(lǐng)域鍛長(zhǎng)板、補(bǔ)短板，激活經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)能，促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

從國(guó)內(nèi)當(dāng)前形勢(shì)分析，科技創(chuàng)新活力迸發(fā)、結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型蹄疾步穩(wěn)、改革開(kāi)放走深走實(shí)、宏觀調(diào)控加力增效，以上四方面有利支撐條件助力中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)鞏固向好。2024年在中央政策的整體基調(diào)、宏觀背景之下，各地政府部門應(yīng)當(dāng)搶抓機(jī)遇，著手梳理篩選一批高質(zhì)量高標(biāo)準(zhǔn)政府投資項(xiàng)目，一方面聚焦國(guó)家重點(diǎn)領(lǐng)域，把“強(qiáng)國(guó)建設(shè)和民族復(fù)興進(jìn)程中的大事難事”落實(shí)到細(xì)處實(shí)處，另一方面要堅(jiān)持“資金跟著須目走、項(xiàng)目跟著規(guī)劃走”，把前期工作作為“重中之重”，形成謀劃一批、儲(chǔ)備一批、申報(bào)一批、實(shí)施一批的良性循環(huán)。

二、超長(zhǎng)期特別國(guó)債及專項(xiàng)債券項(xiàng)目謀劃概述

（一）借鑒中央投資，提早梳理超長(zhǎng)期特別國(guó)債投資項(xiàng)目

目前，有關(guān)超長(zhǎng)期特別國(guó)債項(xiàng)目工作，國(guó)家發(fā)改委正在會(huì)同有關(guān)方面，抓緊制定形成具體行動(dòng)方案及實(shí)施細(xì)則，按程序報(bào)批后啟動(dòng)實(shí)施。

從重點(diǎn)投向領(lǐng)域分析，超長(zhǎng)期特別國(guó)債將重點(diǎn)支持科技創(chuàng)新、城鄉(xiāng)融合發(fā)展、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展、糧食能源安全、人口高質(zhì)量發(fā)展等方面。

針對(duì)以上領(lǐng)域，在國(guó)家發(fā)改委具體實(shí)施細(xì)則下達(dá)以前，建議暫時(shí)參照新增中央投資項(xiàng)目相關(guān)建設(shè)領(lǐng)域內(nèi)的申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)，先行謀劃儲(chǔ)備項(xiàng)目。以糧食能源安全領(lǐng)域?yàn)槔瑧?yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)糧大縣公共服務(wù)設(shè)施、糧食倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)施、支撐性調(diào)節(jié)性煤電項(xiàng)目（重點(diǎn)是促進(jìn)新能源消納利用、保障電網(wǎng)運(yùn)行安全的支撐性調(diào)節(jié)性煤電項(xiàng)目）、農(nóng)村電網(wǎng)改造。

（二）深挖細(xì)分領(lǐng)域，側(cè)重政策微調(diào)，謀劃地方政府專項(xiàng)債券投資項(xiàng)目

2024年地方政府專項(xiàng)債券投資項(xiàng)目的謀劃應(yīng)當(dāng)在以往“精確投向領(lǐng)域、落實(shí)項(xiàng)目收益”的基礎(chǔ)上把握一下三個(gè)方面。

首先，在投向領(lǐng)域上，總體仍保持著11大領(lǐng)域不變（即交通基礎(chǔ)設(shè)施、能源、農(nóng)林水利、生態(tài)環(huán)保、社會(huì)事業(yè)、城鄉(xiāng)冷鏈物流基礎(chǔ)設(shè)施、新型基礎(chǔ)設(shè)施、國(guó)家重大戰(zhàn)略、保障性安居工程等）。同時(shí)應(yīng)當(dāng)注意到，細(xì)分投向出現(xiàn)細(xì)微變化，例如，能源領(lǐng)域增加獨(dú)立新型儲(chǔ)能分類，保障性安居工程領(lǐng)域大類中新增城中村改造、保障性住房?jī)蓚€(gè)細(xì)分投向。

其次，地方政府專項(xiàng)債券作為資本金領(lǐng)域，新增供氣、供熱、保障性住房，針對(duì)往年各省將專項(xiàng)債券資金用于資本金項(xiàng)目遠(yuǎn)低于政策上限的情況，今年從政策上進(jìn)一步擴(kuò)容，各地方政府部門在謀劃項(xiàng)目中應(yīng)當(dāng)把握這一政策契機(jī)。

第三，近些年產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域出現(xiàn)了子項(xiàng)目多且雜的情況，有些項(xiàng)目部分建設(shè)內(nèi)容涉及樓堂館所等負(fù)面清單，有些地區(qū)為了項(xiàng)目新設(shè)園區(qū)，未來(lái)收益可行性存疑。2024年多省份僅支持列入國(guó)家級(jí)、省級(jí)產(chǎn)業(yè)園區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施。同時(shí)，對(duì)于園區(qū)性綜合開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，要求做進(jìn)一步細(xì)化，直至分解到符合十一個(gè)專項(xiàng)債支持領(lǐng)域細(xì)項(xiàng)要求后才可申報(bào)。

（三）統(tǒng)籌各類資金，增強(qiáng)政策工具合力

2023年四季度，我國(guó)已發(fā)行1萬(wàn)億防災(zāi)減災(zāi)特備國(guó)債，集中力量支持災(zāi)后恢復(fù)重建和彌補(bǔ)防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)短板，整體提升我國(guó)抵御自然災(zāi)害的能力。2024年2月，國(guó)家發(fā)展改革委表示，已下達(dá)2023年增發(fā)國(guó)債第三批項(xiàng)目清單，主要包括以京津冀為重點(diǎn)的華北地區(qū)等災(zāi)后恢復(fù)重建和提升防災(zāi)減災(zāi)能力，自然災(zāi)害應(yīng)急能力提升工程，重點(diǎn)自然災(zāi)害綜合防治體系建設(shè)工程，甘肅、青海災(zāi)后恢復(fù)重建等領(lǐng)域。第三批項(xiàng)目下達(dá)后，2023年1萬(wàn)億元增發(fā)國(guó)債項(xiàng)目全部下達(dá)完畢。

2024年，以施行積極的財(cái)政政策，通過(guò)中央投資、防災(zāi)減災(zāi)特備國(guó)債、超長(zhǎng)期特別國(guó)債、地方政府專項(xiàng)債券“適度加力、提質(zhì)增效”。因此，各地方政府部門在投資項(xiàng)目謀劃階段應(yīng)當(dāng)特別重視統(tǒng)籌各類資金，吃透不同債券的申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)，必要時(shí)應(yīng)當(dāng)重視第三方專業(yè)咨詢的力量，借助有全方位政府債券申報(bào)經(jīng)驗(yàn)的團(tuán)隊(duì)靠前謀劃，是同一個(gè)項(xiàng)目最大程度上滿足中央投資、特別國(guó)債、地方政府專項(xiàng)債券三重領(lǐng)域的審核要點(diǎn)。

三、做好項(xiàng)目全生命周期管理，杜絕“借、用、管、還”全流程風(fēng)險(xiǎn)

近年來(lái)隨著債券規(guī)模的逐年擴(kuò)大，發(fā)改委、財(cái)政部及各省監(jiān)管部門將債券投資項(xiàng)目的全生命周期管理作為“認(rèn)真落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院重大決策部署”的重要舉措，持續(xù)強(qiáng)化專項(xiàng)債“借、用、管、還”全流程管理，促進(jìn)專項(xiàng)債資金安全、規(guī)范、高效使用。

2024年各地方政府部門在應(yīng)當(dāng)聚焦專項(xiàng)債“借、用、管、還”全流程管理，重點(diǎn)在杜絕部委及省內(nèi)負(fù)面清單、建立健全償債備付金管理等方面提前做好相關(guān)工作，一方面，盡快形成實(shí)物工作量，帶動(dòng)固定資產(chǎn)投資，另一方面，保障未來(lái)還本付息可靠性和有效性，減少財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。

從“借、用、管、還”四方面具體而言，聚焦“借”，開(kāi)前門、堵后門，堅(jiān)持依法合規(guī)融資；聚焦“用”，資金跟著項(xiàng)目走，精確專項(xiàng)債投向領(lǐng)域；聚焦“管”，花錢必問(wèn)效、無(wú)效必問(wèn)責(zé)，肩負(fù)起項(xiàng)目全生命周期績(jī)效管理；聚焦“還”，統(tǒng)籌借、用、管，建好最后一公里，強(qiáng)調(diào)主體責(zé)任與杜絕操作風(fēng)險(xiǎn)。

地方政府專項(xiàng)債券自2020年以來(lái)，保持著年新增約3.6至4萬(wàn)億的規(guī)模，肩負(fù)著“完成籌資任務(wù)，助推經(jīng)濟(jì)發(fā)展”的重要任務(wù)，是積極財(cái)政政策的重要著力點(diǎn)和宏觀調(diào)控的重要工具，在經(jīng)濟(jì)下行壓力增大的情況下充分發(fā)揮了逆周期調(diào)節(jié)作用，促進(jìn)了積極的財(cái)政政策更加積極有為。


文｜李秉華、李長(zhǎng)昊（財(cái)達(dá)證券地方債業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)）
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